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影響選擇權價格的關鍵因素 ─「隱含波動率」
以一個潛顯易懂的邏輯說明
權利金指的就是
買權(call)、賣權(put)的成交價
有在交易選擇權的人
常會聽到市場上的人會說
市場當下指數明明沒有大跌，可以為甚麼
賣權(put)，權利金卻升高
或是
市場昨天大跌可今天大漲
但為什麼買權(call)，權利金卻會大跌?
我想信這類的問題應該困擾想要交易選擇權的各位大大們
此時了解權利金的組成要素就非常重要
繼續看下去...
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權利金大致上跟幾個要素有關係
1.指數的漲跌
2.市場隱含波動率的增減(最常被人忽略的)
3.距離到期日的時間
選擇權隱含波動率是如何計算出來的?
具體的隱含波動率最廣為被人接受的做法
是透過B-S模型
我們還是將這個傳奇的數學公式貼給大家
但為了讓大家快速了解，
將這個複雜的公式用下圖來快速了解
p：可當作買權或賣權的選擇權市價
r：無風險利率
t：距離到期天期
s：期貨指數 ；近月選擇權就用近月期貨，
次月選擇權就用次月期貨，週選擇權，就用週小台指期貨
k：該選擇權履約價
σ_im:即是我們要求的隱波(im)，當代入所有已知的市場參數即可得到此未知數(σ_im)
選擇權時空印鈔機
可以快速替操盤手把想要交易的商品隱波列出
而隱波的增加減少
對交易部位又有什麼衝擊呢？
以下是我們進行一個實驗
以 2016/11/08 當天的選擇權市場
當天近月期貨指數是 9225
進行價平雙賣
在指數不動的前提下，
隔天開盤如果隱含波動率+5%(增加5%)
vs.
隔天開盤如果隱含波動率-5%(減少5%)
到底對未來部位損益會有甚麼衝擊？
隱含波動率價平同時減少 5%
可觀察隔日開盤損益的獲利虧損狀況
隱含波動率價平同時增加 5%
可觀察圖中黃框的部位，
此為隔日開盤指數持平部位的損益狀況
透過上述兩個比較
就會發現，隱波的增減對交易部位獲利確實
有很大的影響
在指數不變動的前提下
從原本隱波減少5%，部位是獲利淨賺51點
當部位隱波增加5%，部位則由盈轉虧，變成淨賠，40點
所以能針對未來隱波減少或增加，即時對部位損益有所猜測
更能加強整理部位的獲利
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