聯發科的「從從容容、游刃有餘！」

發店小二 · 2025-11-02T06:37:20Z

第一版：我再來談談聯發科的財務結構，談一談聯發科第三季的毛利率46.5% 聯發科 9500：一顆台灣腦力打造的晶片，為什麼財務報表顯示出來先壓低獲利，才換到未來？今年，聯發科推出旗艦晶片 Dimensity 9500。這顆晶片對台灣科技業來說，不只是產品，它象徵著台灣 IC 設計能力的上限再一次被推高。然而，一個看似矛盾的現象總讓同學們疑惑：聯發科研發出 9500，技術升級了，為什麼財報反而先不亮眼？研發成功不應該立刻大賺嗎？要理解這件事，我們得從晶片產業的本質談起。 9500 的成本是什麼？不是機器，是腦力累積的時間！聯發科沒有太多的設備可以折舊攤提，將成本往後延。當然聯發科也不像微軟一樣，微軟可以把openAI以財務操作的方式，隱匿了openAI 115億美金的損失，在上一個季度！微軟對於openAI純粹的財務投資，他不是一般的軟體公司，它可以將投資的損益，專業一點講就是對於openAI的評價往後遞延啊！這是一種財務操作的左搓右揉，有興趣的話，我以後再說！聯發科也不像台積電那樣蓋工廠、投重設備。聯發科的技術來自工程師的腦袋與時間。 Dimensity 9500 的誕生代表： • 上千位頂尖 IC 工程師的研究投入 • 高階電子設計軟體工具（EDA）搭配運算平台 • ARM、AI 影像處理、通訊協定等授權與整合 • 與台積電反覆流片驗證、調校能效與散熱這不是「按個按鈕就印出來」。是一場長達數百天的智慧長跑、反覆試錯與精準優化。每一行程式碼、每一條訊號線，都是錢堆起來的。那麼：為什麼研發 9500，反而壓低聯發科獲利？多數行業是：產品賣出去才算成本。但在晶片設計領域，規則相反：研發 9500 的費用，聯發科要在研發當下就入帳。意味著： • 9500 還沒上市，費用就已被認列 • 新晶片的孵化期會壓低當季獲利 • 賺錢要等產品真正出貨後因此今年第三季，市場看到聯發科的毛利率下滑，有人緊張。其實那不是衰退，而是9500 重兵投入期的正常現象。我們看到的，是收成前的耕耘痕跡。一個很好的問題：10 月發表的 9500，怎麼反映在財報？我們應該在第四季好好的看一看，聯發科的營收，看一看9500晶片在市場的反應，這個很容易觀察的，看看有多少的廠商手機廠商用了聯發科的9500晶片！但是！ Dimensity 9500 在 10 月亮相。倒推至少半年前，研發已全速衝刺代表： • Q1〜Q3 是花大錢的播種期 • Q4 才開始市場發酵 • 真正收成年份在明年手機換機潮一顆旗艦晶片，不只是產品，而是一場跨季度資金與技術戰。科技競賽不是看今天賺多少，而是看誰敢投明天！台積電不是也一樣嗎，當台積電投入大量的資本支出在二奈米上，為什麼大家歡心鼓舞？！聯發科 9500 的誕生，背後是台灣長年技術累積的能量。若要與輝達、高通、蘋果並立，台灣的優勢不是便宜成本，而是： • 高密度人才聚落 • 全球最完整半導體供應鏈 • 反覆迭代的工程文化研發費用不是支出，是國力投資。願意投，科技島就往前走；不投，就退回代工國。 Dimensity 9500 的每一分研發成本，都是聯發科在押注一件事：台灣要做全球頂尖 AI 與行動晶片，不是只做追隨者。真正的成績單在市場，而不是會計週期真正的成績單在市場，而不是會計週期真正的成績單在市場，而不是會計週期因為很重要，所以說三次！財報反映的是過去；技術產品反映的是未來。當聯發科選擇投入 9500，意思是決定參加下一輪科技競賽。市場會看什麼？ • 9500 是否拿下更多 Android 旗艦機？ • 手機 AI、影像、遊戲效能是否領先？ • 明年出貨能否放量？如果答案是肯定的，今天的費用，就是明天的股東回報。結語：9500 是一顆台灣勇氣堆出的晶片台灣從晶片代工王國走向IC 設計競技場，靠的不是偶然，是長年累積。聯發科 9500 是最新證明。它背後的故事不是：「為什麼研發完沒馬上賺？」而是：「台灣願不願意投資最難的技術、最長的賽道？」答案很清楚：我們選擇站在世界科技最前線，而聯發科 9500 正是那塊招牌。這一篇文章獻給用心學習的同學！我看到的是聯發科：從從容容、游刃有餘聯發科新世代的三奈米晶片9500 真是有出息！