5289 宜鼎 - 宜鼎國際公司以品牌 “Innodisk” 行銷全球，產品涵蓋...

思微策略 · 2025-10-13T02:48:28Z

宜鼎國際公司以品牌 “Innodisk” 行銷全球，產品涵蓋工業用嵌入式儲存裝置、工業用 DRAM 模組、嵌入式週邊模組與軟體解決方案等，其利基型記憶體與工業儲存產品，專注於對可靠性要求高、低容錯空間的市場，例如工業自動化、醫療、航太、國防、邊緣運算系統等。該公司2025上半年營收56.47億元，毛利率28%，營業淨利率13%，每股盈餘為 5.7元，相較去年同期，毛利率35%，營業淨利率16%，反應近期的顆粒成本上升，壓縮毛利率，但正逐步將漲價反映於售價，預期毛利率將改善，宜鼎推出新一代 PCIe Gen5 SSD，以符合資料中心與高階運算應用的高頻寬需求，隨著 AI / 高性能運算需求激增，DRAM 和 NAND 顆粒在某些細分市場可能出現供不應求狀況，有利於報價向上，各項經營指標亦可逐季改善，展望2025年下半年，毛利率可改善至前三年平均毛利率33%，營業淨利率亦同步優化至18%，綜觀2025年預計每股盈餘為16元，較 2024年增長31%，又2026年預計營收為138億元，毛利率32%，較2025預計之31%，略幅增長，營業淨利率17%，預估每股盈餘 20.1元，以估值觀之，目前以2025年預計每股盈餘計，本益比約25 倍，但其股價2025年YTD 已達80%以上，顯見已factor in 部分成長動能，就 2026年預估每股盈餘20.1 元加之25倍本益比計算，其合理估值約 503元，仍具約26% 股價上漲空間。