8046 南電 - 南亞電路板股份有限公司，其主要業務為印刷電路板（PCB）與 ...

思微策略 · 2025-09-24T05:52:11Z

南亞電路板股份有限公司，其主要業務為印刷電路板（PCB）與 IC 載板（IC Substrate）的研發、生產與銷售，其ABF 載板、BT 載板與 HDI 高階 PCB 三大產品線齊全，具垂直整合優勢，為 AI、5G 與車用市場的重要供應鏈，2025年上半年營收為新台幣180.4億元，年增19%，毛利率較去年同期之-1%, 改善至7%，又受惠於營業費用率之控制，由去年同期之5%改善至4%，其營業淨利率亦由去年同期之-7%，增長9個ppt 至2%，稅後純益0.2億元，較去年同期之-0.34億元，大幅改善，每股盈餘為0.03，展望2025年下半年與2026年，800G需求增長加之強勁需求推升產品價格調漲，高階應用之AI 項目亦滲透市場，預期將大幅帶動各項獲利表現，預計2025年與2026年營收為397億元與430億元，其營業淨利率分別為5%與9%，預估2025年與2026年每股盈餘分別為1.91與4.52，獲利年增達137%，以估值而言，考量股價YTD 漲幅達68.2%，過去一個月漲幅達27.3%，顯示股價已部分 factor in 其強勁成長動能，建議以2026年預估每股盈餘加之折減後現行2025年預估本益比計算，合理股價為271元, 較現行股價220.5元，仍具23% 上漲空間。