一切一切預告在前! 口訣:台股美債ETF降息就是跌!

全部賠光光 · 2025-09-23T01:34:59Z

口訣:台股美債ETF降息就是跌口訣:台股美債ETF降息就是跌口訣:台股美債ETF降息就是跌講三次很重要美國公債曾被視為「零風險資產」與「全球避險標的」，然而當前市場環境早已改變。債務結構惡化、通膨壓力持續、美元信用體系動搖，使得美債的長期投資價值大幅下降。本報告將從債務風險、利率機制、殖利率陷阱、匯率影響四個面向進行分析，並給出台股美債 ETF 投資人的風險提醒。二、美國債務風險失控 1.國債總額突破歷史新高：美國聯邦債務持續飆升，規模已超過 GDP 的 120%。 2.利息支出超越軍費：2025 年美國光是支付利息，就已超過全年國防開支。 3.舉債結構惡化：短天期債務占比提升，使美國必須不斷再融資，在高利率環境下形成「債務雪球」。結論：美債已不再是穩健資產，而是高風險資產。三、降息迷思與殖利率陷阱 1.降息不等於美債價格上漲： (1).降息降的是隔夜拆款利率，而非長期殖利率。 (2).殖利率可能與政策利率脫鉤，甚至反向波動。 2.殖利率假象： (1).投資人認為殖利率高，但實際上是價格下跌＋殖利率維持的假象。 (2).這代表債券同時經歷「價格跌、利息補不回來」的雙重打擊。 3.短線反彈不足以改變趨勢： (1).2025 年 7–8 月反彈僅因降息延後而出現，結構性下跌壓力並未解除。四、美元與匯率風險 1.無限制印鈔的代價：美國可藉由持續發債與印鈔應付利息，但後果是美元持續貶值。 2.台股美債 ETF 面臨匯損： (1).新台幣升值趨勢將進一步拖累 ETF 價格。 (2).即使美債價格持平，匯率折損仍可能造成投資人實際虧損。五、台股美債 ETF 的結構問題 1.與美元掛鉤：匯率變動直接影響報酬率。 2.追蹤效率問題：部分 ETF 淨值與市價偏離，加重投資風險。 3.長期趨勢向下：降息環境下，ETF 不僅不會受惠，反而因匯損與殖利率陷阱持續走跌。六、投資建議 1.保守型投資人：應避免長期持有台股美債 ETF，避免落入「息價雙跌」陷阱。 2.分散配置：可考慮轉向黃金、大宗商品或高股息資產，以分散美元債務風險。七、結論美債早已不是過去的「安全資產」。在債務風險惡化、美元持續貶值、殖利率陷阱擴大的情況下，長期投資美債的風險遠大於想像。特別是台股美債 ETF，更是受制於匯損＋價格下跌的雙重壓力。投資美債前，請三思而行。