3481 群創 - 群創光電為全球大型 TFT-LCD 面板製造商，核心產品涵蓋...

思微策略 · 2025-08-29T06:22:34Z

群創光電為全球大型 TFT-LCD 面板製造商，核心產品涵蓋大型液晶電視顯示器、資訊產品面板與行動裝置面板。近年推動「More than Panel」策略，積極拓展高毛利應用產品，如工業控制與車用/商用顯示，更於 2025 年 6 月宣布擬全面收購 Pioneer Corporation 100% 股權，該收購具策略涵義，不僅可轉為車用座艙整合 Tier‑1 系統供應商，更能整合技術與強化全球布局，已符合上述之「More than Panel」轉型戰略。該公司2025年上半年營收為新台幣1,121.6億元，年增4%，毛利率8%，較去年同期改善0.7個ppt，營業淨利率-1.8%，亦較去年同期改善0.8個ppt，每股盈餘0.03元，預計2025年全年度，每股盈餘約為-0.09元，但受惠於與Pioneer Corporation之整合，2026年可見毛利率與營業淨利率之改善，預估較2025年有近4個ppt 的增長空間，以估值計算，目前股價約trade 於 TTM 本益比12.5倍，若以2026年轉機題材估之，預估本益比可 re rate 至13.5 倍以上，以2026年預估每股盈餘計，其合理股價約當16.3元，仍具15%以上上漲潛力。