長榮25Q2財報分享 Ep.2

翻多羅漢拳 · 2025-08-22T10:45:00Z

5. 未分配盈餘稅如圖四, 我們看這四年, 只有22年有明顯的投資抵減少了14.2億, 後面連續三年都沒有. 原本還預計今年會抵減個3~4億, 對這結果有點意外忍不住去問公司, 結果官方回答還真沒有可以提列抵減的項目, 供參考. 6. 避險這塊我沒有很熟悉, 圖五. 本季特別去研究一下, 因為OCI認列的關係所以要前後季對照, 如果我沒有看錯的話, 長榮這一年對於匯率避險操作好像不是很順利. 今年Q1才兌換/結算避險虧損約9億, 這可能已經反應在營收或者美金兌換台幣上. 運氣沒有很好, 如果這個避險是在Q2台幣升值後才兌換, 可能就會倒賺了. Q2看起來, 長榮在美元支出成本以及美元收入, 同時做了這幾年的最大避險金額, 而且是雙向避險. 遠期匯兌避險看起來又是"暫時"失敗了, 因為現在台幣貶值, 不過期間是到2年內, 未來不知道. 但成本支出避險, 這次長榮比較聰明, 又多花了73億去購買美金定存避險, 這是未來要買船用的. 這方面反而是趁台幣升值去定價美金, 至少這73億是符合版友說的, 用台幣升值去買船, 比較便宜. --> 從這雙向避險看起來, 個人猜測, 應該Q3底或Q4初會有子公司配發股利, 長榮不想賭了, 所以先買遠期匯兌. 7. 最近連兩季長榮拆船利益變少, 如圖六本季只有1.2億, 相較於去年每季貢獻7-9億, 差比較遠一點. 看起來拆船是集中在前年, 然後平均攤提到最近一兩年, 後續再看有沒有下一波拆船.