長榮25Q2財報分享 Ep.1

翻多羅漢拳 · 2025-08-21T10:27:39Z

1. 金融資產如圖一, 本季剩下2330億, 主要原因匯率, 另外長榮挪了80億左右做避險, 這部分會另外計算, 造成金融資產減少. 兩年半前有預言說長榮到今年底金融資產還會維持2000億以上. 原本上到上一季還穩穩的, 現在看來很危險. 2. 折舊攤提如圖二, 本季不增反減也是因為匯率. 也就是說, 在這匯率下, 長榮的成本是降低的. 版上很多人會去抓長榮的月損益兩平點, 其實可以往下修正一點. 原因可以參考我上篇發文的說明. 以現在匯率30來看, 損益兩平會在225~230億之間. 3. 承上, 本季長榮還是有一筆短期的租賃費用, 圖三約20億, 這應該也是因應4~6月份那波關稅前的急需, 去租賃運輸設備, 這成本可能Q4以後就會不見. 所以, 其實我猜測, 就算景氣不好月營收到225億, 我也認為長榮還是不會虧錢... 4. 展望短期未來, Q3 EPS要大於等於Q2應該不是問題. 而從兩年半前, 個人對於長榮的兩個真正基本面預測: 一個是金融資產>2000億, 另一個是近年內看不到長榮虧損, 甚至是任何一季都看不到. 老實說這才是真正對長榮基本面的預測, 單季財報預測只是單純猜猜看遊戲而已. 但是這兩個預測, 在Q4似乎都面臨到一些挑戰?? 不過, 我個人對長榮Q4本業還是賺錢, 目前還是有7~8成的信心的. 先不要講美國USTR課中國船重稅這種紅利, 就算正常情況, 長榮還是有辦法節省成本的. 例如看得懂上述第3點, 就知道我在說甚麼. 總之, 希望我這兩個預測, 不要雙雙在Q4破功就好.