雷虎科技（8033）產業分析報告

蕭健身 · 2025-07-26T14:04:13Z

一、公司概況與產業定位雷虎科技原為傳統航模與軍事訓練裝備製造商，近年積極轉型進軍軍用無人機市場，為國防部「騰雲專案」與「軍用商規無人機」標案主要得標廠商之一，並結盟美商 Auterion 引進 AI 自主飛控平台，成為台灣無人機自主化戰略中不可忽視的民間軍工業者。二、即時焦點觀察（來自全息人生 App）根據《全息人生 App》的焦點驅動清單，雷虎因具備以下三大關鍵題材而被納入追蹤： 1. 國防部加速採購無人機，雷虎為戰術級主力供應商，近兩年標案穩定取得。 2. 與美系AI飛控公司 Auterion 合作深化，技術含量提升，具拓展高階自主無人機潛力。 3. 地緣政治升溫推升軍工需求，AI 軍用設備與無人作戰載具成長動能轉強。三、成長動能解析：三大驅動主軸 1. 標案動能穩定推升營收 2023–2025年雷虎已連續取得多項無人機標案，包括中型滯空型與多旋翼機種，隨交機進度提升營收，2025全年營收估有雙位數年增。 2. AI飛控導入＋自主作戰概念提升技術含金量 AI飛控結合通訊、影像辨識與飛行穩定控制，提升單機單價，與 Auterion 合作亦有助於未來開發「蜂群作戰」、「戰場即時分析」等創新應用。 3. 軍民雙軌與海外拓展潛力初現除軍用標案外，雷虎亦積極開拓水利監測、地震勘災、消防巡檢等應用型無人機；未來若成功出口至東南亞或印度市場，將開啟第二成長曲線。四、最新財報與估值資料（資訊已查核） 1.2025Q1 合併營收：3.35 億元，年增 17.1%、季增 3%。 2.Q1 毛利率：39.1%，毛利為 1.31 億元。 3.稅後淨利：3,650 萬元，年增 50%。 4.EPS：0.25 元（正確值），創單季同期新高。估值提示：若以全年 EPS 推估為 1 元，目前市價 65 元則本益比為 65 倍，處於成長股偏高估值區間，需審慎評估。五、風險與挑戰 1. 標案高度集中風險若國防部預算調整或同業競標加劇，將對營收與動能產生壓力。 2. 技術轉型與量產挑戰 AI 自主飛控平台仍在優化階段，若開發或整合延誤，可能拖延新產品導入時程。 3. 產品線單一與接單波動風險目前軍用無人機為主力營收來源，財報仍具季節性與專案波動性。 4. 匯率風險雷虎與美商技術合作、採購元件多以美元計價；若新台幣升值，可能壓縮毛利與營收端匯率轉換空間。未來若拓展海外銷售，也需注意匯兌損益對獲利的潛在影響。六、操作建議與三位一體應用雷虎為政策驅動與題材性強的軍工個股，投資建議搭配《全息人生 App》紀律操作邏輯： 1. 紀律：確認是否進入動態產業清單，避免追高。 2. 水位：依水位計算機確認是否為適合佈局時機。 3. 位階：使用位階計算機設定分批佈局金額，減少情緒干擾。七、觀點總結與投資定位雷虎正處於軍工轉型加速期，營運體質逐步改善，無人機與AI飛控題材具長線價值。在地緣風險升溫、軍事自主需求強化的背景下，其為具政策紅利與研發轉型雙驅動的優質小型股。惟短期波動仍高，建議以「三位一體紀律法」控制部位與節奏，等待拉回訊號再行布局。核心結語：「雷虎不只是航模廠，它是台灣軍工AI化轉型的重要前鋒，正在從硬體廠變成國防科技股。」八、資料來源與查證依據（截至 2025/07） 1. 全息人生 App 焦點驅動清單（2025/07） 2. 雷虎 2025 Q1 財報與月營收：公開資訊觀測站 3. 法人研究摘要：凱基證券、群益投顧、工商時報軍工專欄 4. TrendForce、Digitimes 國防專案報導：雷虎標案進度與AI飛控導入新聞 5. Auterion 官方合作公告與飛控平台資料 6. 匯率資料與評估：台灣銀行與美元指數觀察九、免責聲明本文為產業研究彙整，並結合法人觀點與 App 訊號整理，非任何形式之證券買賣建議，投資前請依自身風險承受度審慎評估。