德意志銀行：若鮑威爾遭罷免30年期美債殖利率或躍升50個基點

美債專家(看空) · 2025-07-23T06:15:11Z

德意志銀行策略師表示，若美國前總統唐納德·川普罷免聯邦準備理事會（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾，30年期美國國債殖利率可能上升超過50個基點。策略師Matthew Raskin與Steven Zeng在致客戶的報告中指出，針對聯準會獨立性受威脅、以及美國政府支出可能抵銷貨幣政策效果的情境，最直接的對沖策略為殖利率曲線陡化交易（steepener trades），即在短期與長期利率利差擴大時獲利。目前，美國5年期與30年期國債利差約為100個基點，創下自2021年以來的最大陡度。報告指出：「罷免鮑威爾的主要目的是促使貨幣政策更加寬鬆，將推升市場對通膨的預期，並帶來更高的風險溢價。」策略師補充，雖然此舉的市場隱含波動幅度不小，但並非完全不切實際。 7月16日，市場傳出川普可能解雇鮑威爾的消息，儘管川普本人在一小時內出面否認，消息仍使當日美股、美元及長天期美國國債價格大幅走低，短天期美債則因市場對貨幣政策放鬆的預期而上漲。德銀團隊並分析，上周美債殖利率曲線的短線波動顯示，若發生此政治干預情境，30年期名義殖利率可能上升約56個基點，即便短端殖利率因寬鬆預期而上揚。截至周一，30年期殖利率約為4.95%。