「川普舞劍，意在降息」～關稅底定日，債券大漲時

唯識 · 2025-05-03T01:45:36Z

今天114/5/3，星期六，早上喝咖啡，聊一下股、債、匯市。 4/3三普掀起關稅海嘯迄今屆滿一個月，造成全球股市劇烈波動，台股指數最低下跌至17306點；在全球去美化下，債市同樣承壓，TLT指數近一個月下跌5.05%；美元指數在也下跌超過3.02%，今年以來則下跌8.55%。股市經過一番清洗，投資人追繳、斷頭出場，融資餘額大幅減降，逢低買盤進場，台股跟隨美股大反彈，5/2指數收復4/7以來下跌的失土，收在20287點，反彈2980點；距看似第二隻腳（？）的18793點，反彈約1494點。是否從此走出回升行情，個人偏向保守，投資人應見好就收。畢竟關稅稅率連一個國家都未談妥，晶片稅率及藥品稅率也尚未公佈。美債則擺盪在關稅造成通膨壓力的利空、及三普施加FED主席鮑爾壓力催促降息的利多，多空紛陳，上下波動。然而，這波資產去美化下，持有美元資產的出口商，加入拋售美元行列，5/2台幣大幅升值，走勢驚人。以4/2元大美債20年ETF(00679B)收盤29.88，至5/2最低的27.45，下跌2.43元，跌幅8.13%，代表新台幣的升值，使得美債ETF額外多下跌近3.1%。台灣有一群喜愛每月領取固定現金流，將債券ETF取代定存的保守投資人，大概被日前這波台幣升值嚇壞了。然而，逝者已矣，來者可追，空手或是尚保留資金者，這是千載難逢的機會，經過這波沖刷，以00679B及00933B兩檔ETF來看，收益率再大幅提高至4.5%～6.25%，甚至不輸給股票型ETF。台幣升值壓力還在進行中，30元或許會升破，29元可能會看到，當然央行也不樂見過度升值，要投入可以再等等，甜甜價很快就到來。一般而言，投資人習慣或理解的金融市場變動的相互關係爲：美股下跌、美債上漲、美元上漲的資產組合變化。然而，如果美國面臨停滯性通膨風險，同時，其他經濟體能夠憑藉非美的力量支撐基本面，那麼美股、債、匯三殺的局面就可能出現，就像2025年三普上任以來迄今，正在發生的進行式，但這種現象將不可能永久持續下去。換句話說，美元長時間弱勢並不現實。三普三天兩頭就對FED主席鮑爾進行攻擊，與其說川普舞劍，意在鮑爾，更精確的說，是意在利率、意在降息，美國債券36兆，利息支出是不可承受之重，馬斯克主導的政府效率部DOGE對聯邦政府大裁員，其囂張行徑雖令人厭惡，也是從減少支出著眼，關稅戰能增加多少關稅收入尚不可知，「降低支出，增加收入」才是正辦，至於百年零息債券要全世界吞下去，想都別想。研判經過這波關稅貿易戰的紛擾、甚至是破壞，經濟衰退、工廠關閉、裁員減薪，造成人民失業、沒有收入受苦的機率，將大過通膨發生、物價上漲。因此，個人淺見是，未來關稅貿易戰告一段落，景氣衰退將隨之而來，fed大幅度降息救經濟應該是免不了。關稅戰爭底定日，債券價格大漲時，現在債券ETF投資人，雖然面臨評價損失，但每月都有現金流入，有錢可以花，外面的世界再怎麼紛擾，就暫時不去管他了。說了這麼多，也只是某一種視角，沒有什麼代表性。樣樣都好！ \ud83d\udccc同場加映： <債券ETF，大戶資產配置首選＞ https://www.cmoney.tw/forum/article/167602807?utm_source=forum_app&utm_medium=share