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6月將引發美債違約的金融危機？不必恐慌！

盤後研究室 · 2025-04-25T10:31:21Z

(以下內容資料整理及個人看法僅供參考，若有誤歡迎理性討論及打臉我）近期許多社群媒體傳，美國將在 2025 年 6 月面臨約 6.5 兆美元公債到期，政府恐因無力償付而發生違約；或是川普政府祭出更嚴重關稅，迫使聯準會降息與執行量化寬鬆，最終重創經濟、引爆股災。個人認為要發生美債違約跟嚴重的川普關稅機率不高，以下說明原因， 1.美債危機已經不是第一次，過往美債到期金額更多美債的舉債上限並不是多新奇的事情，過去已經發生過很多次，截至 2025 年 4 月至年底，尚有約 9.8 兆美元美債到期；而 2024 年同期也有近 9.6 兆美元到期，數字並不顯著偏高。過往美國政府皆會提高債務上限，以及借新債還舊債，解決的債務危機。 2.全世界沒人希望美債違約美債一直被視為「無風險資產」，是各國央行、銀行與保險機構資產配置的核心，若出現違約，將重創全球金融市場。換句話說，美債大到不能倒，若真的出現美債違約，不僅是美國受傷，是全球一起受到嚴重衝擊，故一定會有人出面買新債，讓美國政府成功借新還舊。再者，若美債違約，代表美國政府信用破產，也會連帶美元大幅貶值，將撼動美元身為儲備貨幣的地位。加上，美國本身自己就是最大的美債持有者，約持有美債近8成，若美債違約，將發生大批企業倒閉、失業潮、金融體系失序，且這是會造成長期影響的，川普整天喊MAGA（Make America Great Again），不太可能會讓美國自己面臨長期經濟衰退，會想辦法尋早買主，如聯準會、地方政府、金融機構、海外國家等。 3.更嚴重的關稅，對川普不一定有利有傳言說，川普為了讓新借的債券利息降低，透過更嚴重的關稅，讓經濟出現放緩，迫使聯準會降息，這個機率也不高。從4/3的對等關稅造成的股災及流動性問題，使美元指數急貶跟10年期公債值利率飆升，川普後續就有開始態度放軟的跡象，關稅若再更嚴重，不僅經濟出現衰退疑慮，也會被市場認為美國走向孤立主義，對美債跟美元皆不利（是川普不想看到的發展）。加上，2026年還要面對期中選舉，過度的關稅皆會引來民眾及企業的反感，故推論關稅還是會實施，但有機會朝向軟化的趨勢。 4.巴菲特持有大量美債巴菲特目前持有超過3000億美元的國庫券，占美國公債市場近5%，甚至比聯準會的1950億美元還多，若美債真的有機會違約，巴菲特還會持有那麼多美債嗎？綜合以上，市場在傳的「6月將引發美債違約的金融危機」不用過度擔心，冷靜思考美債及美元在金融市場的重要性，就可合理推論出，美債基本上不會有違約的風險，應該持續追蹤半導體關稅及對等關稅的後續。 / 近期股市受川普與中美關稅、聯準會降息預期主導，消息面影響已超過基本面。截至 4 月 25 日，關稅緩和跡象逐漸顯現—川普不再維持 145% 高稅率、中方可能對部分半導體商品豁免關稅、市場預期聯準會 6 月降息等，釋放出正向訊號。目前股市走勢，如之前提及的歷史統計數據，當美股兩天內急跌10%以上，一週內會出現明顯反彈，第二週會出現回檔後再走高，目前美股及台股皆在上週再度回檔後打第二隻腳，行情有慢慢好轉，符合歷史統計數據走勢。若再細看該歷史統計數據，第三或第四週仍有機會回檔，但有機會在第五週後機會創下波段新高。同步觀察台股，目前背後撐盤的力量就是4/9國安基金宣布進場，回顧過去國安基金進場的紀錄，國安基金進場後的20個交易日，股市高機率為正報酬，且上漲波段也來到相對高點，若將兩個統計數據綜合評估，大約皆是在第四週到第五週有機會再出現上漲行情。歷史數據不一定會重複，但可以猜考借鏡，以目前消息面（利多釋放＆利空鈍化）、基本面（AI龍頭公司釋出正向訊號，許多個股本評價便宜）、技術面（位階夠低），都不需要過度恐慌，當有出現回檔時，建議站在買方逢低分批佈局，但仍建議不要積極追價（除非川普的關稅不確定性消除） / 依據前兩段內容及假設，可以知道接下來的行情還是容易受到消息面的影響，但不用過於悲觀，反而在下跌回檔時，謹慎分批佈局，未來勝率是高的，至於目前要優先關注哪些類股呢？根據Morgan Stanley在4/23出具的報告，在關稅政策下，AI伺服器的基本面優於消費性電子和通用伺服器，主因為過去 NVIDIA GB200 供應商遭遇的一連串的良率問題，下游供應商生產延後及沒有提前拉貨，如今良率問題已被改善，且重新恢復拉貨，將使 GB200 供應商在Q2的表現有機會優於原先預期，若觀察台積電、廣達、台達電等AI類股的營收表現也是逐月向上。另外，散熱龍頭公司 Vertiv 的2025Q2財測優於市場預期，且過去十二個月的訂單增長約 20%，第一季度訂單年增約 13%，季增約 21%，顯示出散熱市場的強勁需求，細看台灣散熱概念股奇鋐、雙鴻、健策的3月營收皆創新高，這類被市場錯殺的股票，是值得特別留意的（雖然，本週四、週五股價表現強勁，但股價仍相對便宜）具有國安基金、AI產業趨勢、營收獲利持續成長、本益比低的類股，會是近期可以優先考慮關注的。更多關於6月美債違約到期、國安基金歷史數據、AI概念近況 https://www.stockfeel.com.tw/2025-0421-0425-%e5%8f%b0%e8%82%a1-%e7%be%8e%e8%82%a1-%e6%af%8f%e9%80%b1%e8%82%a1%e5%b8%82/

【股感盤後研究室】6.5 兆美債違約的金融危機會發生嗎？不要擔心美債違約！0421-0425一周股市分析 - StockFeel 股感

本週發生了哪些全球重要產經事件？股感幫大家快速整理本週股市重點資訊，包含1. 不用擔心6月美債違約的金融危機 2. 依據國安基金，及美股歷史數據，哪些類股是在現今盤勢值得投資人關注的。還沒跟上的讀者記得禮拜五下午五點都可以透過下文快速回顧

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