慢慢開始看懂川普在搞什麼了

鄰家綿羊 · 2025-04-09T14:31:51Z

川普的確很瘋，但瘋的是採取的手段影響程度，而不是目的性，從川普的選舉歷程可以看的出來，川普採取的手段總是語不驚人死不休的方式，但結論上來說川普的確要到了他想要達到的目的。建立完川普的人格特質，回到關稅這個議題，全球性的20%以上關稅和對中100%以上關稅，這兩個都是經貿上的極端手段，那川普的目的是什麼呢？一般性的關稅目的是保護國內產業，藉由提高外國廠商成本來提升本國產業競爭力，但這次的關稅完全不是這樣的目的，齊頭式的高關稅反而可以很肯定地說川普要的絕對不是關稅(包含稅金和扶持國內產業都不是其目的)，而是強迫各國與美國談判的起手式。再進一步往下推論，依對美定位分類：一、上游產業國家：主要是美國產業的上游產商多的國家，也就是東南亞諸國、台灣、韓國、日本、墨西哥等，這些國家的特性是產業雖然賺美國的錢，但是毛利率都相對偏低，台灣特別一點是台GG太猛賺太多美國錢。美國對這類國家，我認為美國短期內(快的話本月、慢的話5月底第一波受關稅影響的貨到港前)會豁免幾乎本次加徵的全部或大部分關稅，因為上游廠商供給漲價直接會大幅影響美國國內物價，而且這類國家對美國最容易讓步也最容易達成協議。個體差還是會有一點，主要表現在產業上賺美國多少錢，就要用相對應的採購或政策來弭平，比方說東南亞賺得沒那麼多，美國大多會要求其加強與中國脫鉤(洗產地問題)；而台灣的話我認為會要求大量的能源採購(天然氣)。二、競爭夥伴關係：主要產業競爭關係和夥伴關係同時存在，可能是產業特殊性比較強而重疊性較低，或是競爭力夠強能在終端市場和美國競爭的國家，也就是歐盟、加拿大、日本(日本在一、二類有點難定位)，這些國家關稅可能就是玩真的，削減這些國家產品對美國市場的競爭力以保護本國產業，這就比較符合關稅本來的目的，但課徵關稅的項目會隨著談判和時間慢慢聚焦在一些特定產業，而不是不區分產業齊頭式的關稅，我認為第二類的這些國家會比第一類國家辛苦，因為談判時間會拉很長，短則3.4個月、長則1.2年都很有可能。三、純粹競爭關係：就中國，而美國對中關稅也是假的，主要目的有兩個：(1)將中國供應鏈從美國切除，包含中國產和用他國洗產地；(2)藉由談判讓一、二類國家一起孤立中國。這部分就不用太多談了，反正就是維持過去幾年中美對撞的格局，不會有太多變化，關稅幾%都是互相喊爽的而已。民主國家因為每隔幾年就會選舉，政策都有要求速效的傾向，所以川普團隊在談判上我認為不會拖，至少在表現最友善(或者說舔美也可以)的國家會盡快達成協議來加速和他國談判，台灣政府現在很明顯是想搶這個頭香，至於有沒有效果我們應該很快就可以驗證。最後來談一下6191： PCB族群這3天和大部分中小電子都算是重災區，很多都是連續3天跌停，最主要的理由是股價位階處於相對高點的，遭受獲利了結的賣壓，換句話說就是本夢比的破碎。承繼上面談我認為第一類國家很快就會和美國達成協議的觀點，本夢比會隨著協議的達成而破鏡重圓(或至少部分恢復)，現在跌愈兇、反彈就會愈強烈。而PCB族群裡稅前淨利率資優生的健鼎(第四季17.58%)、精成科(第四季15.16%)我認為是在反彈時有望領軍帶漲公司；精成科我個人又多看好一點，包含第四季淡季仍有15%以上淨利率，以及投資日廠開發日本市場可以淡化美國關稅衝擊。基於以上理由，今天(4/9)跌停價48.7開始往下買慢慢建倉，今天夜盤沒有大漲的話，估計還有2.5%左右跌幅因為跌停沒有表現在股價上，明天(4/10)開高的話建議還是不要追或不要追太多，除非夜盤真的漲3%以上還維持到隔天日盤，才可以算反彈的第一聲號角。最後提醒一下，以上推論是建立在短期美國將與第一類國家達成協議的前提上，抄底風險本來就高，記得做好風險控管，比方說小額慢慢加碼或多選幾個有潛力標的。