關稅風險令美國鋁和銅期貨價格急劇上漲

Jinny@ · 2025-03-02T14:00:20Z

原創日經中文網日經中文網 2025年03月01日 08:31 日本圖片鋁和銅市場開始意識到特朗普關稅。在期貨交易中，美國的價格相對於其他國家急劇上漲。美國市場的鋁3月期貨2月10日比前一周周末上漲了2%，之後仍在持續上漲。銅的美英市場差價也迅速擴大…… 鋁和銅市場開始意識到特朗普關稅。在預測未來某個時間的價格的期貨交易中，美國的價格相對於其他國家急劇上漲。雖然關稅是否會實際征收還無法預料，但有色金屬相關人士已開始在考慮關稅啟動的情況下進行交易。 “將對象品類明確鎖定為鋼鐵和鋁的方案出乎意料”，一家日本大型商社的鋁行業負責人如此表示。與特朗普就任前提出的普遍關稅不同，鋼鐵和鋁成為焦點，相關人士的緊張感正在加劇。美國政府將從3月12日起對美國進口的鋼鐵和鋁制品加征25%的關稅。2月10日總統令簽署後，首先作出反應的是期貨市場比鋼鐵更為發達的鋁。在評估鋁價格方面屬於國際指標的倫敦金屬交易所（LME）的鋁錠價格之上支付的“溢價”備受關注。這反映了運費和各地區的供需情況。圖片美國芝加哥商品交易所（CME）有著與面向美國中西部的溢價掛鉤的鋁期貨商品。反映關稅實施後價格的3月期貨在2月10日上漲至1磅0.34美元（每噸約750美元），比前一周周末上漲了2%，之後仍在持續上漲。根據與特朗普的交易，關稅有可能會被豁免，因此溢價尚沒有完全計入關稅。很多觀點認為，“如果在鋁價之上加征25%的關稅，溢價可能超過每噸1000美元的水平”。目前緊急搶購也在增加，現貨（即時合約）的溢價也在上漲。這種情況可以說是已經產生關稅成本。美國總統特朗普2月25日簽署了對銅也加征關稅的總統令，並指示美國商務部進行實際調查。受此影響，美國紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨價格急劇上漲，交易量較大的5月銅期貨一度上漲3%，達到每磅4.7065美元（每噸1.04萬美元）。在26日的北京時間，價格仍在上漲。由於擔心銅可能成為下一個目標，銅價一直在上漲。2月13日，交易最活躍的結算月的價格漲至1磅4.778美元（1噸1.05萬美元），當天與作為銅國際指標的LME三個月期貨的價格差擴大到逾1000美元，形成罕見的事態。圖片美國對銅的進口依賴度很高。美國地質勘探局（USGS）的數據顯示，2024年銅消費的45%依賴於進口。從冶煉銅的進口來源地（2020~2023年）來看，智利最多，占到65%。美國還從預定於3月4日啟動關稅的加拿大（17%）和墨西哥（9%）大量進口冶煉銅。日本市場風險顧問公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘表示，“針對加拿大和墨西哥的關稅可能會對銅造成影響。如果銅也成為關稅對象，價格差將進一步擴大”。關稅會提高美國國內的流通價格。美國鋁業巨頭美國鋁業的首席執行官（CEO）威廉·奧普林格（Bill Oplinger）在25日的金屬和礦物會議上預測稱，美國可能會失去約10萬個工作崗位。他表示“這對美國鋁產業的工人來說是件壞事”。日本也不能隔岸觀火。丸紅輕金屬部地金課課長赤阪英佑指出，“從美國角度來看處於貿易順差的澳大利亞有可能被豁免鋁關稅”。他表示“預計澳大利亞對美國的鋁出口將增加，向日本出口的鋁錠的供應緊張或將增強”。面向日本的鋁溢價通過每季度的談判來決定。由於有觀點預測鋁材主要生產國中國將減少出口，本來1~3月的溢價已飆升至約10年來的最高水平。鋁主要用於汽車和建築材料，因此消費者的負擔也很大。