2603 長榮 - 有人說長榮是景氣循環股，那以這個定位，想說跟大家談談景氣循環...

大福 · 2024-05-20T17:57:23Z

有人說長榮是景氣循環股，那以這個定位，想說跟大家談談景氣循環的預估方式，前提是你必須對這家公司基本面有詳盡的認識，預估財測有一定的程度，那下面的預估方式才會成立。如果定位在景氣循環股，6倍已經是極限，但是EPS的數據是以這波上升預期的終點估算，這會隨著市場景氣氛圍而改變。但是下行的景氣，本益比指標不是主要的估值，會轉成本淨比估值，以保本賭下一次景氣復甦為主要投資目的。所以市場上的言論都有其道理存在，景氣大好時股價無極限，或是守著基本面逢低加碼等待景氣復甦，都是對的，只是所處的時機點不一樣而已。如：長榮已知EPS推估至今年底，上個月運價未大漲前約30-40，推估股價6倍本益比約180-240，而這個月的運價大漲缺櫃嚴重，在國際情勢沒有大變動下，新的估值EPS可能上升至40-50之間，6倍本益比目標價約在240-300，如果運價延續漲勢，到第二季財報前後理論上目標價會再調升。但是一旦期間景氣反轉，如：紅海問題解決，意外加大升息全球各地購買力大幅下降等大事件，未來估EPS會大幅下降至10甚至是虧錢，雖然眼前還是很好，但是在此刻市場會將本益比轉成本淨比估值，那時也許長榮300元，瞬間估值變為0.8倍本淨比左右，下行推估股價只剩200甚至更低。這個邏輯可以回顧到每一次的循環，但是實際上事後有很大的落差，那是因為預估畢竟與實際狀況會有差距，另外會有時間點上的錯亂，如用過去或已發生的EPS來估算現在價值，這是為甚麼會有爭論的主要原因。結論：景氣循環股很看市場的景氣氛圍，所以任何的風吹草動都可能造成股價劇烈波動，投資前建議要先做好功課，判斷現在是處於哪個階段，對未來的停利停損進出才有底氣。