6472 保瑞 - 不是我愛潛水，而是我又在這關鍵時刻被系統禁言，包括備用帳號。...

Chun Chang Yu · 2024-01-18T06:17:08Z

不是我愛潛水，而是我又在這關鍵時刻被系統禁言，包括備用帳號。以前是廣告詐騙，但現在免洗帳號還是一堆，系統機制問題現在連正常用戶都受影響，不用人工判讀且客服反應也很慢，2次都跟我說系統異常，有夠敷衍。客服一開始表面上說解除禁言，但我留言說發文失敗，或是發表文章但其他id都看不到，莫名其妙。我後來看到CM的AI判定IP位置，我猜測應該是我有時候用VPN軟體，可能跳板選的伺服器和IP剛好跟詐騙廣告免洗帳號一樣。不過VPN軟體本來就有其優點，一竿子打翻一船人，這表示CM的AI寫的不好XDDD 這次併購案我覺的規模有點小。不是針劑廠但至少是美國。看起來短時間要另外再啟動另一樁大型併購可能不太容易? 畢竟還是得看現金流和舉債限制，除非又是幾十億的規模而已，我原本以為這一輪總額會到一兩百億(要看條件怎麼談)。公司發展到目前的規模，要找到對應規模的好的大型併購案、且仍具備強勁成長的發展性等等也越來越困難，還是要有這方面的心理準備。反正還要審查很久，真的明朗化也是下半年的事情了，現在還早。安成那次是股價低基期，市場半信半疑但第一天還有給點面子，之後也是有點軟掉，質疑的聲音從來沒停過。我知道這次又有一批急公好義又熱心的人又跳出來，寫一堆啥財報什麼的。我坦白說啦，前幾次併購看財報、旁敲側擊資訊、交易資訊、新聞媒體或法人報告等等的人就是吃鱉。法人比你還會看阿，有哪一間敢說自己準的嗎，笑死人。公司併購連長期投資的專業投資人都看不太懂，何況跟風湊熱鬧來打醬油的，搞不好對產業、公司甚至財報細節一無所知，斷章取義。我也承認自己看不準，加拿大廠那次我是過度樂觀，安成則是超乎我預期的好。年底總該見真章，到時候再來看是哪邊才是笑話\ud83e\udd23 才8位數跟人家說什麼財富自由，年化報酬率用低估基期的方式灌水，招搖撞騙的人可還真多。生技產業本來就有其特殊性，更何況公司這種類型在台股根本沒其他可對照的，可能以前國外的併購狂潮比較接近，但現在時空背景也不同了，併購對象的類型和細節差異也很大。這次併購的公司簡略回顧一下，最高營收400億日圓，獲利將近100億日圓，所以當時確實有其價值。後來市場惡化(部分可能跟疫情有關，但疫後也沒恢復到疫前，要看佔比多少以及是否有其他重大因素)，提列資產減損，後續小賺或小虧。但這3年按照他們的中期計劃是打算引入更多藥品上市(之前好像有提到30款)，以及弄新廠(好像投資1.3億美元)，收掉舊廠。這部分根本沒有進一步資訊，損益表本身是否有額外的研發、建廠與轉移的費用支出，後續新產品和新廠是否能改變、恢復毛利率等等。例如安成在更早年也是不斷燒錢搞研發，景德眼藥廠也有支出，靠一款新品大藥就翻身，且持續等前面累積開花結果。生技本來就沒有電子業開發、轉向、回收這麼快，解讀分析的不確定性也很高。安成案那次有靠自己論述、分析財報資訊數據而猜中，且有留證據的再來說大話啦，我印象中這邊根本沒人預料到。或者該說看財報的人反而更加猜不中。這次是商譽還是廉價購買利益都還不清楚，在那邊瞎猜是有什麼用... 每次併購去函去電公司想挖出更多數據的人多的是，公司都叫你等合併營收和財報阿。每次都被質疑人家幹嘛便宜賣你，其實就是有某些其他因素是大廠或創辦人更重視的所以才讓利，有在追蹤的就知道為什麼，不清楚的自己旁邊玩沙去。除了伊甸那次是為了長期佈局大分子，且併購金額只佔該輪20%，其他主要併購案公司有提過併購團隊都是優先考量帶來穩定的獲利且安全邊際抓很緊，而不是虛無飄渺的目標或夢想，這個老鳥應該也都很清楚了，包括回收預期和實際回收速度如何。我們實在沒有義務每次在那邊闢謠或告知新手小白和其他短進短出的人。同樣，投資盈虧自負。正反雙方的看法都看看，自己思辨和承擔後果是投資者基本素養。