6472 保瑞 - 目前價位跟除權前盤整階段差不多，所以這波回檔看起來很大，但其...

Chun Chang Yu · 2023-10-20T21:58:44Z

目前價位跟除權前盤整階段差不多，所以這波回檔看起來很大，但其實只是除權行情先拉上去才有的結果。老鳥通常是不會去追高，唉唉叫的應該是追高的新手。面對這種情況就是做好資金控管，分批進場。基本上就是權衡取捨，賠錢或是少賺要人命。老實說兩者都很痛苦，要賺錢就是這麼痛苦，你以為投資就是躺著爽喔? 這是一個違反人性的遊戲(所以82法則，大部分人賠錢或賺不多)，請參考行為經濟學的前景理論(prospect theory)&其他。要提高勝率、期望值或減輕痛苦就是從其他方面著手，例如評估本益比或XX面、時機點判斷、每份資金切割更小...等等。基本上市場就是不會按照你預想的劇本走，重要的是不同情況下你打算怎麼做。通常這檔本益比落在15~20幾倍範圍內，但股災或剛併購、成長爆發時會偏離很多。有時候要用未來的eps評估。目前已知對未來大部分的預測是eps 30幾，就分潤影響(持續到2024年底)，但又有新併購，保守大概eps +4左右。雖然2025年後不再分潤，但也不知道新的競爭對手是否進入市場，至少目前沒有任何跡象。明年預估是Restasis有機會上市貢獻業績，或其他眼藥，但目前也不知道競爭多激烈，能瓜分的份額、毛利淨利有多少。Celltrion同樣也不知道貢獻的營收獲利。晨暉我覺得不重要。法說有提到pending approvals總市場約30幾億美金，當然這沒多大參考價值，跟競爭程度、定價、市占率有關，落差很大。其他project總市場將近200億美金，這又不知道要拖多久實現，但對長期投資者來說至少心裡有個底。CDMO部分有很多項目，但都沒在營收獲利上呈現出來，所以這個部分暫時也不會去關注，竹南廠、加拿大廠我也不知道它們的成長性啥時才會有存在感... 併購都3~5年了... 中長期的交易者關注的應該還是新的併購，因為年初提過可能總額度會超過去年(共75億。可能好幾樁)，就算破百億也不無可能，因為安成是市值100億左右發動60億併購，現在500~700多億市值不太可能鎖定規模還跟過去一樣，太沒效率。同時進行的應該很多件，但能談成哪家、規模以及時程確實不知。過往曾經提過約1年到1年半進行併購，算一算時機點也快到了，又或者等幾個月。我想這是部分持股者持有或加碼的主因，至少減碼也不至於出清的緣故。它股價常因自結、併購有劇烈變動，當然這也看情況，因為投資者未必馬上摸清新併購公司的底細，但至少會動起來。最糟糕的情況你連想加碼都困難... 或被迫追高價。另一個時機點是資金行情。今年戲碼跟去年一樣老梗。就Fed不知道發什麼神經硬要跟市場預測對幹。市場其實也不是一廂情願，因為看較領先的指標例如通膨佔比極高的房租已經崩了，只是它有幾個月甚至將近一年的滯後性，其他幾項也會隨著基期墊高而下降。很多模型的衰退機率都變高，聯準會還在看落後指標。這屆聯準會我覺得做什麼都慢半拍。可能是怕被罵，等確切數據出來再幹就沒人敢砲你，另外大概是怕市場自我實現而使效果變差。是說這樣反而波動更劇烈，然後下一波事件又沒完沒了。利率牽連甚廣，供給面問題硬要用貨幣面壓制，不過這可能更大責任在於美國政府其他部門。最糟的情況就是某個事件引爆危機，快速撒錢或降息，或者沒啥大事就拖到軟著陸，明年底美國大選也該提前表態了。是說最近多了一些不知道哪來的地縛靈，大概被某些渣男渣女騙身體(老實說每次都要強調自負盈虧、不建議進出之類真的很麻煩。阿這不就基本素養，現在巨嬰真多耶...)，被割韭菜，由愛生恨。整天發一堆偏激廢文，搞不好也沒錢作空。你還不如去多跑外送把賠的錢賺回來。在這邊浪費時間真的是：可憐哪。其實我也沒有反對作空，只是我不太能理解挑這檔，阿現在又不像之前除權前拉到偏高，然後它還有其他題材，它長期績效就放在那裏阿，它也不是景氣循環、缺貨題材股。高價股一次押這麼多錢又讓加減碼非常困難，你又不能零股空。今年一堆炒作過頭或實質上持續惡化的類股個股，無法理解空這檔的相對吸引力在哪。這檔借券融券差不多5千(除權後多了4千張)，跟融資有的拚，實質上的空方比例不低耶。除非之後這檔有出股票期貨吧，會方便一些，權證要考慮流動性問題。作空我之前有講過自己操作上不太喜歡，空頭波動大，某些資金利用效率差，報酬有限但風險無限，難以重壓(前述原因所以無法成為主流操作策略，會放的時間心力與資金也會相對低)。這檔多軍翻好幾倍幾十倍，賺8 9位數大有人在，盛董那種上百億最大尾的就更不用說了。空軍發大財的至少目前沒看過，這檔空單賺8 9位數麻煩上來分享讓我們大開眼界(但你作多甚至加一些槓桿不是會賺更多? 多空靈活的就更值得參考了)。