8086 宏捷科 - 答應大家的文章來囉，歡迎理性討論。最近穩懋準備大擴產， ...

Allen · 2023-08-31T09:00:41Z

答應大家的文章來囉，歡迎理性討論。最近穩懋準備大擴產，將產能從目前每月4.1萬片擴增至每月14萬至15萬片，總計擴產幅度達三倍以上。有些朋友來問我對於穩懋及宏捷科後市的看法，所以我特地打了這篇跟大家交流一下。 ⁡ 首先前情提要一下，目前全世界砷化鎵月產能大約10萬片左右，其中台灣兩大代工廠穩懋目前約4.1萬片、宏捷科目前約2萬片（年底到2.2萬片），加起來6.1萬片。如果扣除IDM廠的產能，台灣在砷化鎵純代工的市佔率超過八成。砷化鎵跟矽晶圓半導體不一樣，主要應用在高功率傳輸，像是射頻應用（PA、Wi-Fi）、雷射二極體（VCSEL）等等。 ⁡ 好，回到問題本身：產能這件事重不重要？當然重要。砷化鎵產業的產品驗證平均需要1.5年，產品驗證就是為了之後量產而準備，如果產能不夠，客戶就會思考是否要花費金錢跟時間在你這個代工廠做產品驗證，而沒有做產品驗證，自然也不會有量產的機會。 ⁡ 宏捷科在2014年時，月產能只有少少的8000片，因為那時候主要接IDM廠Skyworks的委外代工（宏捷科一開始是接受skyworks技術轉移的），所以基本上代工都是看Skyworks的臉色，他有釋出外包，宏捷科才有訂單。 ⁡ 在2015年之後，Skyworks自己擴廠，委外訂單大減，公司才真正認知到除了技術以外，客戶的多元化是有多麽重要。 ⁡ 因此後來的幾年，宏捷科積極的尋求客戶的多元性，得到客戶普遍在技術上的認可。但是接下來很快就發現一件事情，就是公司的產能太少了，萬一要量產，產能一下就滿載，對客戶來說是一個很大的不確定因素。 ⁡ 所以這幾年宏捷科除了持續精進技術之外，也陸續開始跟其他國際大廠，例如高通，展開全面合作。並引進母公司中美晶進行策略性入股，共同發展第三代半導體。 ⁡ 最重要的，就是在2019年開始，受惠於5G、AIoT等話題，加上中美貿易戰衍生的轉單效應，讓宏捷科啟動階段性擴產，要一步步追上龍頭穩懋的產能。 ⁡ 其中，擴充產能的用途上面已經說明。而過去客戶群以中系、台系為主的宏捷科，在跟高通合作之後，也讓外界認可宏捷科有接國際大廠訂單的實力。並在獲得母公司中美晶集團的奧援之下，跨入第三代半導體領域，在產業鏈搶佔一席之地。 ⁡ 回到穩懋擴產這件事。首先大家要知道，砷化鎵和矽半導體的製程不一樣，矽半導體的終端產品 CPU、GPU等，因講求運算效能，需追求先進製程（例如台積電的 5奈米、3奈米等）。而砷化鎵終端則大多為 RF 或發光元件（VCSEL、LED），主要著重在功率的放大及效能穩定上。因此不需要追求奈米的技術，也不是有最新的設備就可以有更好的良率或產品品質，一切都還是著重在經驗跟校準。 ⁡ 穩懋最不利的地方是，他們都是用較新較好的機台，不像宏捷科很多是二手或是舊的機台。而高價的設備，未來折舊也會較高，影響到毛利率。 ⁡ 前面有提到，砷化鎵目前全球月產能僅差不多10萬片左右，當然未來5G普及、AIoT、自駕車、低軌道衛星等，都會刺激更多產能利用率。但總歸來說，其市場相對矽半導體市場來說還是小非常多，因此漸進式的穩健擴產才是正解。以宏捷科跟穩懋今年上半年都沒超過五成的產能利用率來看（穩懋應最多四成）。如果真的多擴充了10萬片，當需求低迷時，超低的稼動率將會嚴重侵蝕穩懋的獲利。 ⁡ 但是為什麼穩懋要這樣放話呢？我推測，因為他們知道在技術上，其並沒有絕對優勢、在成本結構上又打不贏宏捷科，所以只好用擴產能來威脅。一方面是跟客戶火力展示，讓他們覺得在穩懋花時間驗證的產品不會到了要量產的時候沒產能 ; 一方面也是威脅宏捷科，讓宏捷科擔心，萬一跟著一起擴產，之後市況降下來，會影響毛利率及稼動率。 ⁡ 但現實的情況是，在現在市場低迷時，宏捷科因為成本的優勢，挖到不少穩懋的客戶。而且因為宏捷科有穩健的擴廠計畫（目前月產能兩萬片，現有廠房最高可彈性擴充到四萬片），之後等市況回穩的時候，客戶也不用擔心宏捷科產能不夠而離開。宏捷科就可以從低階市場開始，一路到高階，去侵蝕穩懋的市占率。 ⁡ 最後，砷化鎵產業早期市場不大，發展也比矽半導體來得晚，因此多半由 IDM 直接一條龍設計並生產是較為有效率的方法。但是近年來，在成本考量下，他們也逐漸放大外包產能給代工廠，加上中美貿易戰等推波助瀾，也大大增加了對砷化鎵代工的需求。我想，未來化合物半導體或許有機會複製矽半導體的模式，走向以專業代工為主的路。 ⁡ 而這條路上，目前的老大未必是老大，目前的老二也未必是老二。不管這件事什麼時候會發生，就讓我們繼續看下去。