6488 環球晶 - 環球晶(6488) 法說會Call Memo (emoji...

Jamestown · 2023-04-03T22:55:23Z

環球晶(6488) 法說會Call Memo (emoji)4Q22毛利率42.7%、EPS 13.31元，大致符合市場預期。 (emoji)德州廠投資持續，晶片法案相關補助限制現在僅及於IC製造商(第一梯隊)，GWC為材料廠商，屬於第二梯隊，還未開始申請。 (emoji)電費：全球廠區電費上漲高峰已過，合併對毛利率的影響在1個ppt之內 (emoji)4Q22及前二個月摘要 (emoji)合併營收：183.88億元，QoQ+1.9%，YoY+16.7%，數字大致符合市場預期。 (emoji)本業：毛利率較前季下滑約1.0個百分點至42.7%，營業費用14.95億元；營業利益63.62億元。 (emoji)稅後：業外淨利益24.07億元，稅前淨利87.70億元，稅後淨利57.94億元，單季EPS 13.31元，全年EPS 35.31元。 (emoji)存貨：85.35億元，較前季增加約5.23億元。 (emoji)BVPS：124.83元。 (emoji)1-2月營收：累積119.11億元，YoY+12.7%。 (emoji)德州新廠 (emoji)進度預估：2024年7月開始打樣、2025年量產(可能1Q25)，第一階段產能不對外公佈。 (emoji)晶片法案：相關補助現在僅及於IC製造商(第一梯隊)，GWC為材料廠商，屬於第二梯隊，目前對申請補助之限制還不明確。 (emoji)在地供應：FY22美洲營收約12%，低業WSTS預估FY23美洲的半導體營收比重26%。新廠完成後美洲營收比重可向產業平均靠近。 (emoji)銷售展望 (emoji)庫存：環球晶本季8、12吋維持9x%產能利用率，也有小量prebuild；4Q22預備的prebuild wafer本季都會出光。 (emoji)訂單遞延：12吋、8吋部分客戶訂單正討論2Q23的產品組合調整，但不遞延超過一季；其他小部分客戶下單量則轉回正常LTA約定。 (emoji)訂單展望：大致和上次法說(半個月前)沒有太大變化，一好一壞。一壞是歐美銀行業危機使部分客戶訂單展望轉差；一好是其他客戶也有傳出訂單回溫。 (emoji)長期展望：所有客戶仍維持各項產品驗證的進度，認為FY24的需求仍很樂/觀。 (emoji)LTA近況：最新簽定的LTA以FZ晶圓最多，主要和電力應用相關。 (emoji)SiC/GaN/FZ：功率相關之材料今年銷售量都在成長，部分基期很低，成長快速。 (emoji)產業訊息 (emoji)需求：消費性電子因需求趨緩，造成結構性供過於求；應用於汽車產業和工業電子的類比元件和MCU方面仍持續供貨短缺。 (emoji)化合物半導體：SiC是化合物半導體市場中成長最快的產品。相較於矽元件，碳化矽擁有高效能、低切換損耗、高熱傳導等特性，並廣泛應用於再生能源、工業設備和電動汽車等電源供應領域。 (emoji)汽車市場：電動車市場、汽車電子等相關之成熟半導體製程將持續在2023年遭遇供貨短缺。 (emoji)特殊晶圓：SiC、FZ現仍供不應求，且FY23 SiC營收YoY將逾100%以上。現有SiC長晶爐4台原型機，集團擴產計畫完全沒有減緩。 (emoji)EV展望：TESLA意欲降價擴大EV銷量，故銷量提升有助IC content成長。 GWC有多種半導體晶圓材料解決方案(FZ、IGBT、GaN等)，故不會因為單一材料用量下滑而使公司全面受害。 (emoji)2023年展望 (emoji)合併營收：管理層指出YoY預估仍會成長。 (emoji)毛利率：2023年雖COGS看升，但ASP上揚預料可以抵消不利因素；電費上漲下毛利率的影響約在1個百分點之內。