8086 宏捷科 - 很久沒有來分享了，來講一下近期的看法。有在追蹤我貼文的人就...

Allen · 2022-03-16T10:58:37Z

很久沒有來分享了，來講一下近期的看法。有在追蹤我貼文的人就知道，我講的不只是單純看多看空，而是都有講基本面的東西，股價多空都有，能賺錢就好，但是看到瞎掰的部分還是會忍不住想出來導正視聽。去年我就有說，長短料的影響至少會影響到2月，所以股價的確一路修正下來，最近因為大摩又出了降評報告，再度引發股價下降壓力。但我仔細看了一下報告，內容其實滿多錯誤，首先『隨著宏捷科設備安裝後開始確認折舊，2022年折舊費用年增50%』這部分，可以觀察8086的資本支出，每一萬片的投資成本低於競爭對手很多，原因就在於8086大部分皆用二手設備回來調教，因此不需購買昂貴且缺貨的全新機台。所以折舊的部分未來財報出來就可以印證，是不可能年增50%的，這是以全新的機台下去算的，顯然大摩並沒有做好功課。再來大摩的報告推測出的2022年eps，是奠基在Q1宏捷科虧損，但目前看來1月eps 0.24，2月的eps 0.13，3月看起來也許持平但也不會到虧損，所以Q1的eps應該有0.5左右，再怎麼算都不會虧損。砷化鎵雖然有很多應用，但最目前應用最成熟，也最消耗產能的，依然是PA及WiFi模組，尤其當中國手機廠OVM於去年為了搶佔華為遺留下來的市佔，overbooking所造成的庫存調整，再加上受到WiFi主晶片缺貨的因素，4968業績嚴重下滑，雙重不利也導致了這波修正。目前4968三月份下在8086的投片量有提升，個人推測約到1000片左右，已經比最低時期的400片有所提升，WiFi 6、WiFi 6E都會全部下在8086，之前有某些人瞎掰說4968 WiFi的單已經轉移到中國，這都是無稽之談，中國砷化鎵的代工技術還無法代工WiFi 6及WiFi 6E（無論是三Ｘ或是其他中國代工廠都是一樣）。如果那人有提出確切的轉單證據證明所言屬實，我願意公開道歉，不然就請別繼續瞎掰誤導投資人。最近聯發科下調手機應用出貨比重，並提高WiFi主晶片出貨比重，雖然4968配合的主晶片以博通為主，但業內聽到的消息，各品牌Wi-Fi主晶片缺貨情況已有稍稍緩解的跡象（但還是缺）不過對於4968及 8086來說已經算是相對正面的好消息，值得投資朋友留意。再來，以我對中美晶集團的了解，他們一向都是深度投資，所以對任何子公司，如果有長期投資的意願，都會希望能夠將子公司的營收併入母公司裡面，目前中美晶持有宏捷科22.5%的股份，換句話說，如果5483要併入8086的營收，我推測應該還會增加持股到30％左右，而5483是否會利用8086這幾個月股價的逆風趁機逢低加碼，也值得投資朋友留意。未來這一段時間，俄烏的地緣政治影響、通膨壓力、中國股市的修正，種種總體經濟方面的風險，依然是投資人需要小心謹慎面對的。以上分享我所了解的資訊，給各位參考，希望大家多空都賺錢。