2610 華航 - 有關華航的長期投資：很多朋友還是會在同...

Kenny 大 · 2022-03-14T23:56:16Z

有關華航的長期投資：很多朋友還是會在同學家問我對華航的看法，甚至在非華航板也問，今天趁有點時間跟大家分享自己的看法，僅供參考喔！（如果有人很樂意分享看法，不管準不準，也不用罵人、畢竟有人願意分享，也沒收你任何費用，心存感謝是比較正面的想法，我不是在寫自己，只是看到最近針對很多批評所謂達人的看法。） 1華航目前累積1～2月營收成長有弱一點，這受俄烏戰事與大陸疫情擴大多少有影響，不過看起來華航今年第一季營收如果再跟去年第一季比就不長進了，畢竟股價已漲了一段，真正今年第一季營收應該跟去年第三季營收比較、去年第三季華航單季賺了0.5元，今年第一季雖然油價高漲，就算有點附加費補償，但運輸成本ㄧ定增加，不過預估第一季營收還會超越去年第三季營收，扣除高漲的原油成本，我覺得今年第一季獲利應該在EPS=0.5上下打轉，（我沒精算，只是概估。） 2:去年第二季因爲機師染疫，所以營收受到檢疫時間拉長與停飛影響，所以基期低，但今年第二季，我覺得全球疫情會逐漸減緩，工廠應該都開始開工，運輸的需求會逐漸增加，而美國碼頭工人開始要談判薪資，海運去年獲利讓人眼紅，你覺得碼頭工人會大發慈悲嗎？這會讓空運-作為plan B的角色變得更為重要，全球空運不過佔整個運能1%，如果海運談判有什麼不順，空運漲價就很容易變到爹娘不認，第二季空運價格值得觀察！ 3:至於今年第三季，以過去傳統，空運的旺季都是在第三季開始往上走，第四季走主升段。我認為今年應該同樣走一樣，在今年持續升息下，前提是景氣不衰退下，雙航第一季將是獲利最低點，第一季除了俄烏戰爭讓油價衝上近期新高，加上大陸疫情影響、讓主要全球生產工廠生產受影響，所以第一季空運價也受到影響，讓目前看到二月營收成長率變低，不過我推論空運需求增加來自消費者需求改變，網路購貨取代部分實體店面，這種取代效應是習慣改變，它的成長力道是固定成長、而不會遽然成長，如果因爲大陸受疫情影響出貨，那2月成長幅度縮小，並未衰退（去年2月疫情應該沒那麼嚴重），表示真正消費行為改變有彌補這個缺口，這也反應2月比去年成長比較少，只有2成成長比重。 4:這兩年全球航空業者倒閉的倒閉、苦撐的持續苦撐，少了客運旅遊的需求、去年還能像雙航繳出獲利的成績單，除了美國那幾家純貨運公司，應該很難找，隨著疫情全球很多國家集體感染免疫後，旅遊解封終於露出曙光、度過這段最難煎熬的公司，將會是贏家，論航空公司而言、空運獲利還是會高於客運獲利，就算解封以後，消費者面對機票漲、飯店漲、餐廳漲、三漲之下、就算出國旅遊動機強烈，消費力還要受到影響，這就會影響到客運機票的獲利，空運不同，如我過去文章所提，網路購物行為改變、讓空運需求憑空而生、這種額外新增的需求持續增加與改變，這是航空公司始料未及，連星宇航空都想改買貨機，以及去年全球航空公司大買貨機可知。市場認為解封後長榮航空獲利會高於華航，到時再看看我的判斷對錯。 5:回到重點、股市大漲兩年後，基期已高，今年指數與股價震盪難免、透過利空、利多來測試股價便宜與否蠻好的，我從去年四月在同學會推薦華航，就抱著不動、我自認退休已久、短線看法很難準確、長期看對趨勢、抱對個股反而有利，我的意見參考就可，也不用因爲我看好才抱著，我賣了跟著賣，這樣ㄧ定落後於我，我寫的文章用於分享，大家應該轉為自己的想法與判斷，這樣才能靠自己獲利，依賴別人或專家不可信。 6:投資說難很難、說簡單很簡單、最簡單就是買低賣高，何謂低？在不倒閉的前提下、股價受利空歷史低點、在景氣起漲前股價相對低點、在公司有新的成長運用前而市場未知時、我剛獲利了結的易飛網、抱了一年多的華航、去年北極星現增前的佈局都是這樣的邏輯。 7:至於華航，除非景氣現正開始崩盤、股價一瀉千里、否則我還會持續抱著，台股在俄烏戰爭、外資大幅賣超下，還能撐住，算很厲害了、同樣五百億股本的雙航漲了一段能撐在這，我覺得很不錯了。股價上上下下對比較長期投資的人，多少受些折磨，很多是要時間才會發酵出來的報酬，本來就需等待。如果華航的業績是ㄧ季比一季好，今年獲利肯定優於去年，去年應該至少EPS=2元。沒有道理不看下去。 8:今年通膨肯定非常嚴重，這將逼使利率持續調高、股市的動能不僅受影響，本益比也受利率調高而下壓。今年不適合長投，適合跑短、不過我腳麻已久、跑也跑輸別人，也幸好第一季華航應該面臨今年最高油價、隨著戰事終究落幕、油價不會比現在高，所以今年投資華航已經無需擔心成本面的問題，而只要關注需求面就好。 9:今天利空雜陳，的確不好操作，華航基本面比較沒問題，加上解封不遠了，我的建議當然繼續看下去。