2330 台積電 - 特斯拉與Apple car的世紀之爭，電動車的魅力到底在哪...

小師妹 · 2021-01-06T09:12:27Z

特斯拉與Apple car的世紀之爭，電動車的魅力到底在哪裏？（上集）今天不談台積電，來談談電動車產業。我想去年底最熱門的話題莫過於是蘋果要出電動車了，Apple car消息一出，蘋果股價應聲大漲，同時投資人也跟著興奮，除了已經炒爛的蘋概股與特斯拉概念股，又多了一個Apple car 的炒作議題。究竟電動車在夯什麼？為什麼特斯拉這個今年才開始賺錢的公司，股價會漲翻天？還有蘋果專注於製造高毛利的iPhone產品很久了，為何需要在電動車市場插上一腳呢？有興趣的同學繼續看下去吧⋯⋯ ㄧ、電動車產業是「目標明確、高度成長」的產業 1. 環保議題與政府政策做多隨著各國陸續祭出對燃油車的禁售時間表，台灣也定於2040年起實施燃油車禁售令，再加上各國政府的補貼獎勵措施，全世界各車廠已陸續推出電動汽車。據統計，自2015年起，全球汽車銷量成長率趨近於零，其中燃油車呈現負成長，電動車卻從2015年的50萬輛爆發性增長到2019年的220萬輛，預估2030年將達到3110萬輛，英國石油公司(BP)更認為2040年電動車將增加100倍至3.2億輛。 2.消費者對電動車的信心提高電動車性價比、充電時間、缺乏充電設施、電池的續航力與安全考量等因素，是過去消費者不願意購買電動車的幾大常見原因。不過，隨著科技的發展，上述缺點也逐步被克服，電動車產品的穩定度越來越高，各國也加速建置基礎充電設備，提高消費者的接受度。根據勤業眾信報告指出，從2018年到2020年，消費者對電動車的態度有了顯著的改變，同時對電動車性價比的憂慮明顯下降。小結：在經歷初期發展後，電動車現在年銷量佔比只有3%，但是在打破3%、5%的臨界點後，會快速上升到30%-40%，未來十年，電動車將加速替代傳統汽車行業，並且這個過程將發生巨大的價值移轉，就投資角度而言，在電動車這個領域的贏家，很可能就是下一支的十倍股、百倍股。二、特斯拉股價飆漲的背後邏輯特斯拉這場瘋狂飆漲的party截至目前還沒結束，本輪大漲開始於2019年10月，可以劃分為以下三個階段： 1.2019年10月到2020年2月，期間漲幅260% 上漲原因：銷量持續高成長，同時實現連續季度獲利，強化了市場對其成長性、獲利前景的樂觀預期。因為Model 3放量，2018Q3特斯拉業績猛增，2019Q3 Model 3成本下降遠超預期，特斯拉再次實現獲利。 2. 第二階段，2020年3月至10月，期間漲幅460% 上漲原因：年初對岸大眾汽車ID3遭遇嚴重軟體問題，讓市場形成共識—特斯拉掌有自動駕駛技術的絕對優勢，長期來看，特斯拉將通過自動駕駛、無人駕駛的軟體收入獲取絕大部分行業利潤（類似蘋果），市場開始以科技股來計算特斯拉的估值。 3. 第三階段，2020年11月至年底，期間漲幅60% 上漲原因：12/21將納入標普500指數，導致約1000億美元被動資金建倉特斯拉。這時期真的是人生可遇不可求的賺錢機會，當遊戲規則是12/21前將有1000億美元的資金一定要買入特斯拉時，代表股價將無懸念被推升，全世界的投資人（包括我自己）進一步在12/21將股價推高至每股695美元，截至昨晚1/5收每股735美元。小結：特斯拉2020年度漲幅743%，也就是年初投入100萬，年底變成743萬的概念，我知道你一定會認為傳統造車工業一向是低毛利產業，特斯拉這樣的飆漲是瘋狂的泡沫，總有一天會破滅，更何況CEO馬斯克所承諾的電池改進計畫與降低售價這二個目標還在努力中。但小師妹的觀點是 1. 成長股的投資邏輯是「高度成長」和「確定性」，只要這兩個要素沒有發生改變，市場就願意給予高估值，因為市場實在不想錯過確定性如此強的龍頭公司。我一直覺得特斯拉需求端不存在問題，就如同1/1 對岸生產的model Y甫ㄧ上市，官方公布訂價10小時內，訂單就超過10萬台，理論上它產能擴張有多快，那麼銷量/業績增長就有多快。 2.特斯拉最值錢的部分在人工智慧，未來隨着全自動駕駛系統FSD購買率不斷提高，軟體收入將拉高特斯拉整體毛利率，幫助它實現和蘋果類似的生意模式、獲利能力，根據調查model 3毛利率已接近40%。全自動駕駛演算法需要大量數據進行訓練、優化，越多人用，就越好用，越好用，就越多人用，這是領頭羊特斯拉獨有的規模經濟優勢，滿街的特斯拉汽車都是搜集資訊的平台，另外正在開發中的無人駕駛技術AR也是一樣的邏輯。無人駕駛技術被譽爲「交通行業的未來」，想像一下，未來你的特斯拉汽車，可以利用無人駕駛技術去路上當計程車幫你賺錢，這樣的發展是不是很令人興奮，而且是在可預見的未來確定會實現的。 3.根據美國今年超火，以投資「科技創新領域」為主的ARK Invest的CEO Catherine Wood（華爾街女版巴菲特）預估，2024年特斯拉的目標價為每股6000美元（拆股前），拆股後為1200美元，如果你認為泡沫遲早要破，崩盤已在不遠處，而眼睜睜看著甜美的股價不斷攀升，著實可惜，關於風險控管，我的觀點是（1）投資電動汽車產業是一場戰線拉很長的戰爭，要看到具體成果起碼10年以上，10年一個景氣循環，沒有人能預知什麼時候會崩盤，但是10年可以從崩盤再拉回高峰，我常常跟朋友開玩笑，如果你現在投資15萬元，10年後就可能得到一台特斯拉的model Y（現售價約150萬台幣），況且在馬斯克的降價策略下，未來特斯拉汽車只會愈來愈便宜，何不嘗試看看呢？（2）特斯拉泡沫會破嗎？老話一句，分散投資，當你投資一檔你認為的高風險股票，它的投資佔比就不能太大，比較好的配置方式是，所有高風險資產約佔投資總額的15～20%，當它真的開始修正，你的痛就不會那麼大，足以讓你忍過修正期。以上寫了很多，主要先給大家初步了解電動車產業以及領頭羊特斯拉的現況，如果你不想或不了解如何投資美股，國內相關概念股台積電、瑞昱是首選。怕大家看到睡著，所以關於Apple Car我們留待下集再談，希望你們會有興趣。以上純屬產業分享，個人看法不代表買賣建議，投資人投資前應自行判斷、盈虧自負。