【籌碼K線7月登入禮】個股解析

 ​【籌碼K線7月登入禮】個股解析

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【籌碼K線7月登入禮】個股解析

 

神達控股 (3706) 

集團近40年來從PC機殼起家，發展為涵蓋JDM/ODM/OEM/OPM設計研發、製造、測試、組裝、行銷與服務之跨國企業。總部設於桃園龜山，主要子公司包括：神雲科技（高效能伺服器與資料中心整合服務）、神達數位（車用電子與AIoT）、神達電腦（工業電腦與POS機等）

 

公司最新財報

項目 2025年第一季 2025年5月 累計1–5月
合併營收 236.65億元，季增0.9%，年增145.1% 91.35億元，年增117.5% 416.22億元，年增127.0%
毛利率 11.75%，季增1.1個百分點 — —
營業利益 12.40億元，年增2,155% — —
營益率 5.24%，創歷史新高 — —
稅後淨利 13.42億元，年增93.9% — —
每股盈餘 (EPS) 1.11元，創13季新高

首季獲利創新高，主要來自神雲科技AI伺服器訂單暴增，以及神達數位車用邊緣AI產品出貨暢旺。.

 

產業發展前景與技術布局

神達以AI伺服器業務為核心，具備以下競爭優勢：

  1. AI伺服器市場機遇：2025年5月AI伺服器訂單大爆發，下五個月累計營收已增逾126%，法人估全年EPS可挑戰4.5元。

  2. 液冷散熱技術：子公司神雲科技推出OCP Direct Liquid Cooling整機櫃解決方案，支援NVIDIA、AMD最新GPU，提升運算密度與能源效率。

  3. 全球產能布局：「中台越美」四地製造策略：

    • 美國加州三座據點產能滿載，2025年再租兩處新廠因應北美市場，資本支出將增至1–2億美元；

    • 台灣竹南新廠第三季投產；

    • 越南河內新廠第四季試產，分散地緣風險並降低關稅衝擊。

  4. 模組化與節能化產品：逐步推動模組化機櫃、液冷機殼與智慧監控軟體整合，切中資料中心一站式部署需求。

 

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發展高風險

  1. 關稅與地緣政治：美國關稅政策不確定，雖已透過多地布局及美國IP含量提高策略降低風險，但仍需持續關注政策動向。

  2. 產能擴張時程：新廠投產若延遲，將影響供應彈性與客戶交期，可能抑制營收成長。

  3. 產業競爭：面臨緯穎、廣達、英業達、鴻海等伺服器代工龍頭，以及國際液冷與儲能解決方案大廠的夾擊。

  4. 客戶集中度：北美雲端客戶拉貨強勁，但過度依賴少數大客戶，若需求下滑將衝擊業績。

 

近期焦點事件

  1. 美國廠產能擴張：加州廠產能滿載，新增5.3萬及8.0萬平方英尺租賃空間，下半年量產液冷機櫃。

  2. Computex首度完整液冷展示：神雲全方位整機櫃液冷與GPU資源管理方案亮相，彰顯一站式解決能力。

  3. 越南廠管理公司成立：2025年4月成立越南子公司MiTAC Property (Vietnam)，投資約3.89億元，為第四季試產鋪路。

  4. 重要合作案：持續獲Oracle、Humain等全球大型AI資料中心客戶青睞，訂單能見度延伸至2026年。

 

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