愛彼迎估值失控?

在愛彼迎上市之前,同樣以“共享經濟”理念為主的WeWork經歷了上市後又退市的大起大落。同時,海外疫情的形勢尚不明朗。愛彼迎在招股書中表示,自成立以來,公司每年都遭受凈虧損。公司經過調整的EBITDA(息稅折舊和攤銷前利潤)和自由現金流壹直處於下降狀態,這種趨勢可能會持續下去。

 

在經過了上市首日的暴漲之後,12月14日-12月15日,愛彼迎的股價都出現了高幅下跌,股價最低下跌至了121.50美元/股。12月16日-12月17日,愛彼迎的股價開始回彈,目前已經回升至了147.05美元/股。

 

究其原因,或因為愛彼迎(Abnb)的估值。Gordon Haskett將愛彼迎的評級從“買入”下調至了“跑輸大市”,並表示愛彼迎的估值已經失控。上述提到,在上市之前,愛彼迎上調了發行價格區間,並壹度將公司的潛在估值推高至了420億美元。

 

Gordon Haskett表示,相比較其他的在線旅行企業,絕大多數的投資者都無法證明愛彼迎當前的估值溢價是合理的,只是表現出了對公司實現快速增長的前景充滿興趣。此外,愛彼迎壹直面臨著監管的難題,不合當地法規的房源隨時可能被下架。愛彼迎在全球內的多個國家布局了相關業務,如何保證房源長久穩定的供應是壹大難題。

 

例如,在2020年8月份,北京市住建委等部門就聯合起草了《關於規範管理短租住房的通知(征求意見稿)》,提出短租住房的經營需要符合小區管理規約或者業主大會的決定,沒有管理規約或者業主大會決定的,應當取得本棟樓內其他業主的書面同意。若該管理規定落地,民宿或者短租行業或迎來洗牌。