短線震盪，26764為強弱關鍵點

老師來報報之財經出貨台 · 2025-10-18T05:08:39Z

李蜀芳分析師：台股近期走勢動盪，融資餘額激增，顯示短線業內資金頻繁殺進殺出，使市場充滿不確定性，台積電第三季表現亮眼優於市場預期，但預估第四季營收季減，僅符合市場預期，導致ADR及相關供應鏈股價承壓，不過應只是短空，長線仍然看好。台股籌碼不穩定美股地方銀行倒閉影響，台積電（2330）第三季財報無懈可擊，可是第四季營收預估季減1%，沒有擊敗市場預期，在美國ADR下跌1.6%，加上卡位台積電法說的人本來就打算今天賣，今天一開低賣壓就出來，很多台積電概念股都下跌，不過台股最近真的很不寧靜，其實就算昨天台積電公佈第四季是好的，今天開高也一樣會開高走低，因為最近融資就不是一般的融資，明顯是短線的業內融資殺進殺出。美股下跌是因為地方銀行暴雷，有銀行會倒閉代表經濟有狀況，不過台灣是全世界銀行最安全的地方，從我懂事以來，台灣的銀行就算倒了政府都會找別的銀行接手，而且美國地方銀行倒閉是很正常的事，不用擔心太多。台股多空激戰保留現金、資金切割台股就以收盤有沒有跌破26764作為強弱關鍵點沒有任何改變，今天5日均線也沒有跌破兩個營業日，KD指標忽上忽下並沒有交叉向下，目前KD指標密合就是多空激戰，指標80之上一定要有量有價才可以鈍化再攻，缺一都不能追高，你一定要保留部分現金，好股票滿山滿海，但是好的價格真的不多，你一定要資金切割，讓自己不會有這麼大的壓力。新台幣轉為升值，外資是不是持續買超非常重要，才會對權值股有利，目前它都還沒有真心誠意的買超。短線的過度盛行會讓未來的台股有敗筆，今天電子股開盤資金比重又是8成，資金就往外跑到低基期、傳產股，個股的波動會很大。台積電只因短空不會造成台股完美風暴，其實台積電ADR下跌1.6%我認為是合理的，因為過去漲幅很大，而且跟台積電的溢價幅度很大，那它會不會造成台股完美風暴？我認為還不至於，ADR下跌1.6%並沒有比其他美股跌得深，甚至角度比NVIDIA還要高。台積電第三季EPS 17.44元，高於預估的16.8元優於市場預期，毛利率59.5%，高於58.5%也是優於預期，主要是因為5奈米跟3奈米需求季增10%，第四季毛利率挑戰6成以上，就告訴你第四季先進製程出貨更高，但我們告訴你第四季營收要成長3-5%才會高於預期，公告是季減1%，就是符合市場預期。至於資本支出，它本來第四季就是修正，真正的指引會在明年第一季，所以上限沒有調高，結果一堆廠務工程、CoWoS的個股就大跌，有夠無聊；台積電下跌的主因還是因為它買了美國土地，也就是在川普強大的美國壓力之下，它會加大在美投資，2027年以後你就要看這會不會讓台積電的毛利率下降。我的結論就是跟美國股市比它沒有不好，所以它就是短空，而且第四季大部分的個股持平就是棒了，因為進入美國感恩節到耶誕節，大家都要放假了，本來就淡季。法說會只有一件事就是2奈米比大家預期的好，台灣跟美國的二奈米製程預估年底可以量產、2026年放量，加強版在2026年下半年量產，A16晶片將會導入超級電軌SPR，就是晶背供電，整合及發展先進封裝打敗摩爾定律，2025年獲利預估值我過去講的是57±2元，它上修到63±1元，明年獲利從70元變成74±2元。台積電1400元以下、接近1280元可買，如果你真的很喜歡台積電（2330），今年64元來算，20倍本益比就是1280元，明年74元20倍本益比就是1480元，所以1480元以上就不要買，1400元以下距離1280元越近就可以買。看好至上鴻海台達電優於光寶科在巨量長黑那天我跟你推薦至上（8112），記憶體漲成那樣它沒漲，三星股價在半年來漲了將近6成，它是三星記憶體的通路商，今天最高已經55元，設昨天最大量當作出場參考價，我不是叫大家去追，年線還往下，衝過會往下壓，不過它的10年平均殖利率有7.8%，20年也有6%以上。高盛調高鴻海（2317）目標價到400元，昨天我說也不是不可能，主要原因是發表了800VDC電力架構，就是台達電（2308）、光寶科（2301）的東西，鴻海的本益比最低，在各國都有設廠，跟關稅無關，未來整個AI伺服器三分天下，鴻海營收比重7成以上在AI伺服器，明年還有摺疊手機，而且幾乎所有的零組件都在集團內，可以控制成本，高盛預估今年12元、明年可以成長58%到19元，2027年會到22元，如果它的估法是真的，當然可以買，我之前說200-220元可以買，真的有來，300元有機會。台達電（2308）今年預估EPS 22到24元明年36到38元，股價一定會上千元，但你不要買到1000元，距離1000元有1成以上你再來考慮，它是電源革命的第一選擇。光寶科（2301）今年6元多，明年8元，本益比也是20倍，本來它是第二選擇，不過目前來看第二選擇可能是鴻海了。設停利南亞科群聯華邦電威剛記憶體南亞科（2408）沒有跌破10日均線，但我個人是已經放口袋，因為DDR4的需求是來自供給的減少，它不可能到AI，最近DDR5的漲價也有技術性的突破。群聯（8299）跌破10日線停利。華邦電（2344）、威剛（3260）都以10日線做參考線。